近期，上市光伏企業(yè)密集披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已發(fā)布公告的38家公司中，有15家實現(xiàn)盈利，23家處于虧損狀態(tài)。綜合來看，上市光伏企業(yè)之間的業(yè)績分化正在不斷加劇，且盡管上半年經(jīng)歷了分布式短期搶裝潮，上游原材料環(huán)節(jié)仍因產(chǎn)能過剩壓力普遍還是出現(xiàn)了虧損。
 

　　受產(chǎn)能過剩影響，上中游虧損仍較為嚴(yán)重
 

　　據(jù)高盛報告，截至6月底，多晶硅庫存達到140GW，相當(dāng)于2025年6月至12月月均需求量34GW的四倍。在此情形下，硅料、硅片上游企業(yè)面臨的競爭和價格壓力更加激烈。反映到業(yè)績預(yù)告中，通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)、雙良節(jié)能等上半年凈利潤都處在虧損狀態(tài)。
 

　　上半年，因行業(yè)供需失衡狀況仍未顯著改善，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)低迷，通威股份凈利潤預(yù)計虧損49億元-52億元；受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場銷售價格跌破行業(yè)成本線的競爭環(huán)境影響，隆基綠能預(yù)計凈利潤虧損32億元-36億元；隨著產(chǎn)業(yè)鏈需求逐步降溫，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需失衡，庫存壓力等因素影響，TCL中環(huán)預(yù)計凈利潤虧損40億元-45億元；隨著搶裝需求退坡，市場需求放緩，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格繼續(xù)下行探底，雙良節(jié)能預(yù)計凈利潤虧損5億元-6.5億元；報告期內(nèi)，全球光伏行業(yè)呈現(xiàn)出顯著的階段性波動特征，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格下滑明顯，弘元綠能凈利潤虧損2.9億元-3.5億元；
 

　　此外，上半年，光伏電池片巨頭晶澳科技凈利潤虧損25億元-30億元，原因系“受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導(dǎo)致階段性供需失衡的影響”；光伏玻璃企業(yè)拓日新能上半年凈利潤虧損4800萬元-6800萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，給出的理由同樣是“產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格持續(xù)下行”；鈞達股份凈利潤同樣虧損了2億元-3億元，同比增虧；賽伍技術(shù)凈利潤虧損7000萬元-8200萬元，同比增虧；國晟科技凈利潤虧損8000萬元-1.2億元。
 

　　不過值得注意的是，對比去年同期，隆基綠能成功實現(xiàn)了大幅減虧。隆基綠能將這歸功于公司HPBC2.0組件產(chǎn)品逐步投入市場，認(rèn)為其憑借高轉(zhuǎn)換效率、高顏值、高安全性等特點贏得了市場認(rèn)可，簽單量及出貨量快速增長。同樣受此利好的還有愛旭股份，上半年凈利潤虧損4.1億元-5.2億元，同比實現(xiàn)大幅減虧。愛旭股份表示，伴隨全球市場對BC組件價值認(rèn)同度的提升，公司圍繞ABC產(chǎn)品創(chuàng)新打造的以價值定價的商業(yè)模式已逐步得到市場認(rèn)可。
 

　　部分企業(yè)持續(xù)盈利，海外市場打開增長空間
 

　　上半年，海外市場成為光伏企業(yè)突圍的關(guān)鍵。
 

　　從事“磁材+光伏+鋰電”三大業(yè)務(wù)板塊的橫店東磁盈利9.6億元-10.5億元，比上年同期增長49.6%至63.6%。公司提到，穩(wěn)步推進深度國際化，海外產(chǎn)能憑借差異化布局，疊加自身產(chǎn)品的技術(shù)和品質(zhì)優(yōu)勢實現(xiàn)了滿產(chǎn)釋放。持續(xù)強化差異化競爭策略，海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)市場的出貨量持續(xù)提升，并延伸參與提供下游應(yīng)用的方案解決。
 

　　光伏支架企業(yè)清源股份業(yè)績持續(xù)增長，2025年上半年，公司預(yù)計歸母凈利潤7500萬元-9000萬元，同比增加40.39%-68.47%。公司稱，主要是收入同比有所增長，以及歐元、澳元、英鎊等主要結(jié)算外幣較美元和人民幣升值，導(dǎo)致匯兌收益金額同比大幅增加。
 

　　與此同時，盡管市場壓力不斷增長，仍有部分企業(yè)實現(xiàn)了盈利。比如光伏玻璃企業(yè)福萊特，上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.30億元-2.80億元；永臻股份預(yù)計盈利0.5億元-0.6億元；禾望電氣預(yù)計盈利2.34億元-2.55億元。
 

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